今年以来，市值也确实成为影响收益的核心因子。我们统计了申万31个一级行业中的个股年初以来的表现，可以看到各行业收益与市值高度相关。
近段时间，北向资金动向引发市场广泛关注。3月12日，北向资金当日净买入42.44亿元。与此同时，A股市场成交额再度突破万亿元。此前的3月11日，北向资金也同样大幅净买入A股，当日净买入金额达到102.61亿元。今年以来，北向资金对A股的态度逐渐转向积极，年内净买入超500亿元，已超过2023年全年。
与此同时，多家外资机构近期发声表示，在国内经济平稳运行的背景下，当前A股市场格局也在发生积极变化，加之市场估值处于历史低点，中国资产投资机遇凸显。
年内净买入超500亿元
进入2月以来，北向资金已有多个交易日单日净买入超过百亿元，如2月29日北向资金当日大幅净买入166.03亿元、2月27日北向资金当日净买入122.48亿元、2月21日北向资金当日净买入135.95亿元、2月6日北向资金当日净买入126.05亿元。
去年下半年至年末，北向资金一度表现谨慎，连续6个月呈现净卖出态势。2023年8月，北向资金当月净卖出金额一度达到896.83亿元。不过，今年以来，伴随着市场的不断回暖，北向资金对A股的态度也在从保守转向积极。
Wind数据显示，2月全月，北向资金的净买入金额合计达到607.44亿元。截至3月12日，今年以来北向资金的净买入金额已经达到了523.04亿元，超过2023年全年的437.04亿元；而北向资金的累计净买入金额也达到了18206.05亿元。
从资金流向来看，北向资金重点关注的领域包括能源、大消费、信息技术等领域。据Wind统计，最近7个交易日，北向资金净买入额居前的10只个股分别为长江电力、阳光电源、比亚迪、紫金矿业、美的集团、贵州茅台、北方华创、中国平安、宁德时代、中国中免。而从近一个月的情况来看，除中国中免外，同样为上述个股的买入金额居前。其中贵州茅台近一个月的净买入高达52.36亿元，位列第一；宁德时代紧随其后，近一个月的净买入额为27.43亿元。
经济基本面回升向好
北向资金持续回流的背后，是我国经济基本面的持续回升向好，以及全球投资机构对于中国资产的关注度提升。实际上，从近期公布的一系列先行指数来看，我国经济持续回升向好的发展态势再度凸显。
国家统计局近期公布的数据显示，2月官方非制造业PMI为51.4%，比上月上升0.7个百分点，表明非制造业扩张步伐继续加快；2月份，综合PMI产出指数为50.9%，与上月持平，高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张。
作为反映项目投资热度的重要先导性指标，中标金额在很大程度上反映出即将开始实施的新项目规模。此前，国家信息中心监测数据显示，今年1到2月全国项目投资中标金额同比增长9.1%，我国工程项目投资总体扎实稳步推进。其中，机械设备类、农林牧渔类、水利水电类等中标金额分别同比增长24.5%、24.5%、16.7%。这也意味着，在多项支持政策的共同推动下，我国制造业重点行业投资持续向好，民生补短板投资力度不断加大。
外资接连发声释放积极信号
近段时间，多家外资机构纷纷发声表示，在经济企稳回升的背景下，当前A股市场格局也在发生积极变化，加之市场估值处于历史低点，中国资产投资机遇凸显。
在近日举行的媒体分享会上，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在分享对A股市场的看法时表示，瑞银证券对A股持正面的立场，态度是乐观积极的。一方面，2024年沪深300指数的每股盈利同比增速有望回升至8%；另一方面，信贷、财政政策的支持，总体来说是温和的，没有大水漫灌式的刺激。对于股票市场来说，边际方向比绝对的水平更加重要。
在孟磊看来，股票市场更多被一些流动性因素或者短期因素所扰动。今年1月，流动性波动比较大，但当前的流动性获得了一定的恢复，此时更多的投资者开始关注基本面。而眼下，盈利增长恢复、政策加大力度，叠加不同资产视角类别下跨资产的不合理定价可能得到一定的修正。考虑到当前市场整体的流动性已经得到了明显恢复，A股市场短期的反弹料将继续。
3月4日，摩根士丹利基金也发布观点认为，整体而言，A股市场格局已经发生重大转变，去年对经济的悲观预期定价较为充分，今年上半年国内经济将进入平稳运行的态势，对市场压制作用要弱于去年，市场对边际改善将更加敏感，赚钱效应有望显著增强。
高盛近期发布的3月份最新研报同样显示，高盛研究部观察到，中国已持续加强上市公司股东派息和回购、投资者保护以及与市场参与者的沟通。决定维持对中国A股的高配评级、对H股的中性评级。预测2024年MSCI中国指数（明晟中国指数）和沪深300指数的预期收益为10%，企业盈利增速预计为8%到10%。
外商独资公募联博基金日前也表示，根据“联博中国A股市场情绪指数”的过往走势，目前市场情绪已接近市场底部，是投资股市的好时点；此外，市场普遍预期美联储将于2024年降息，资金有望回流中国股市，全球货币环境有利于A股市场；而从全球资产配置的角度来看，中国A股市场目前的市盈率为10.3倍（数据截至2024年1月26日），在全球主要股市当中是估值非常具有吸引力的市场。
而对于后续重点关注的领域，富达基金股票基金经理周文群分析表示股票杠杆是多少，比较关注受科技驱动明显的AI、消费电子、汽车智能化等相关板块，这些也是符合经济转型方向的成长板块；同时还会关注竞争力明显的出海出口企业，例如工程机械、家电等领域，上述企业在规模、成本以及人才方面都有较为明显的竞争优势，正在从本土企业逐步发展成为全球企业。