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近期，乐欣户外国际有限公司(H02046.HK)向港交所递交了招股书，乐欣户外是一家钓鱼装备制造商，若此次IPO成功，公司有望成为国内“渔具第一股。”然而证券之星留意到，在报告期(主要指2022-2024财年，一个报告期为：前一年度6月30日至本年度6月30日)内，该公司的营收和净利润整体呈下降趋势。特别是在其营收主要来源地欧洲，收入出现锐减，这使得公司营收来源单一的风险愈发显著。
乐欣户外在报告期内与其关联方泰普森集团还存在大量的关联交易。招股书显示，泰普森集团是乐欣户外第四，第二以及第三大客户，同时泰普森集团还是公司报告期内的第一大供应商。尽管公司对其业务独立性作出解释，但从双方合作紧密度看，乐欣户外的独立性仍值得商榷。此外，公司左手大额分红，右手募资补流的操作亦引发关注。
来自欧美收入锐减
乐欣户外的主要产品包括五金及配件、包袋及帐篷，公司主要通过OEM和ODM的生产模式将产品销售给迪卡侬、PureFishing、RapalaVMC等户外装备品牌。报告期内，公司实现收入分别为：9.08亿元、6.22亿元和5.12亿元，对应的净利润分别为：1.02亿元、0.79亿元和0.62亿元。不论是营收还是净利润规模，都呈现萎缩的趋势。
乐欣户外对此解释称，随着公共卫生事件逐渐消退，尽管消费者对其产品兴趣仍较强，但随着其他可选娱乐活动的增加，公司的销售放缓。那么情况是否如公司所述的那样？
首先从行业测看，根据弗若斯特沙利文的资料，2018年至2022年，全球钓鱼装备行业的复合年增长率为11.1%。预计2023年至2028年全球钓鱼装备行业的复合年增长率为5.7%。而按2023年收入计算，乐欣户外是全球最大的钓鱼装备制造商，市场份额为20.4%。
